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猫眼影戏记者 温王伟 报道w3u7903ejky2ywls
一场事先张扬的业绩滑坡 。
文｜陈梅希
编｜园长
如果把中国的互联网大厂 ，类比成群星 ，拼多多或许是其中最“缄默寡言”的一颗 。
其他星星喊话 ，我们要来跟你竞争咯 ，拼多多没有应答；其他星星邀约 ，我们发明更辽阔的宇宙咯 ，拼多多照旧没有应答 。新的、旧的、进攻的、防御的 ，所有发射出去的无线电信号 ，全部石沉大海 。
大模型的风吹了两年 ，四小龙和六小虎来来去去 ，大厂们一边投资一边自研 ，生怕错过通往下一个时代的船票 。即时零售的仗从线下打到社交平台 ，跟电商业务沾边互联网公司险些全员下场 ，俨然要重演当年的百团大战 。
在每一个热闹的风口 ，拼多多历来没有应答过 。
这虽然不是一场“你没有被邀请”的幼稚游戏 ，不应答就是拼多多的应答 。从开始到现在 ，拼多多一直都是当今商业世界的特殊样本 ，你可以说它孤僻另类不懂变通 ，也可以说它不懂“想象空间”在资本市场的重要价值 ，但在这家年仅10岁的电商巨头面前 ，恐怕所有人都会有那么片刻的犹豫：
有没有可能 ，不应答才是对的？
一场事先张扬的“业绩滑坡”
5月27日 ，拼多多宣布2025年第一季度财报 ，数据显示 ，拼多多营收增速放缓 ，利润降幅明显 。拼多多一季度总营收956.72亿元 ，同比增长10.21% ，增幅远低于上一季度的24.45%；归母净利润147.42亿元 ，同比下降47.35% 。
这样的局面和一年前截然差别 。2024年第一季度 ，拼多多曾交出一份在数据层面极其漂亮的财报——营收增长130.66% ，归母净利润增长245.61% 。增长之猛烈 ，以至于有人将一家公司的生意 ，与整个时代的变换扯上关系 。短短一年后 ，类似的断言消失了 ，时代总不可如此迅速地掉头突变 。
事实上 ，最早预言拼多多业绩下滑的 ，恰恰是拼多多自己 。
2024年第二季度 ，拼多多延续了营收和利润的双重高歌猛进 ，但在当季度的财报电话集会中 ，拼多多治理层多次提及“收入的增长会放缓”“利润逐渐下降的大偏向不可制止”等看法 。
会后 ，多种推测甚嚣尘上 。有人说 ，这是拼多多治理层用来坚持低调的说辞；也有人说 ，拼多多只是想给资本市场打打预防针 。站在现在这个节点看 ，拼多多治理层不过是说了几句实话 。
这是一场事先张扬的业绩下滑 ，拼多多主动牺牲了短期业绩 。
有剖析机构凭据财报数据推算 ，拼多多一季度GMV增速约16% ，但利润却大幅下滑 ，钱去哪里了？详细拆解财报数据即可发明 ，利润减少很有可能与拼多多激进的用户和商家补贴政策有关 。
一季度 ，拼多多的交易效劳（transaction services）收入为469.50亿元 ，同比仅增长5.8% ，远低于市场此前预期的560亿元 。“蒸发”的近70亿营收 ，证明拼多多此前所提出的佣金减免政策已逐步落地 。此前 ，拼多多曾披露过数据 ，“百亿减免”累计为超千万的商家实现提质增效 ，仅“推广效劳费退返”一项就为商家每年降本数十亿 。
今年二季度 ，拼多多又宣布将投入额度拉升至千亿 ，未来三年内拟投入资金、流量等资源凌驾1000亿元人民币 ，用“千亿帮助” 建设平台电商生态 。
本钱侧 ，拼多多一季度的销售和营销用度为334.03亿元 ，同比增长43% ，大宗资金以消费券等方法流向消费者补贴 。电话会上 ，拼多多治理层强调：“我们还进一步升级了直降计划 ，将多个品类的价格与国家补贴计划进行对标 ，在为消费者带来切实实惠的同时 ，提升商家的销售额 ，营造更健康的经营情况 。”
早在去年的财报电话会上 ，拼多多就曾果真过自己“建设高质量供应宁静台生态”的高优目标 ，只是其时 ，市场更关注的是“增长可能放缓”“未来几年不会回购”等谈话 。直到真金白银的投入真正酿成了财报里跳动的数字 ，各人才意识到 ，加大投入帮助优质商家 ，不是放在嘴上说说的漂亮话 。
用一场事先张扬的“业绩滑坡” ，换一个更健康的商家生态 ，价钱是应声下跌的股价 。但拼多多看起来很是坚决 ，“在投资决策中 ，我们不会太过关注单个季度的财务体现 ，而是优先考虑恒久的内在价值 。某些波动不会改变我们对恒久价值创立的关注 。”
最简单的 ，最困难的
主动牺牲短期业绩 ，是要流血的 。
拼多多不吝“流血”也要优化商家生态 ，是因为在供应富足的时代 ，新质供应将成为支撑电商平台的动脉 。
从“百亿减免”到“千亿帮助” ，拼多多在商家端的战略路线很明确——先给所有商家减负 ，让优质商家不被低价竞争“卷出局”；再定向帮助新质生产力 ，让优质商家拥有公正的上升通道 。
如何识别新质供应的潜力股？拼多多的计划很朴素 ，去离生产最近的地方找 ，例如农田 ，例如工厂 。
“千亿补贴”项目下的“2025多多好特产”行动 ，已率先前往全国各地的农产品原产地 ，结合产地特色 ，推动农产品的网络售卖和在地深加工进程 。去成都果园看李子 ，去霞浦海岸线看海带、去海南荔枝园打包荔枝……从减免到帮助 ，最显著的变革是 ，已往平台关注怎么让优质商家活下去、跑出来 ，现在平台深度加入生产环节 ，投入更多精力“制造”优质商家 。
今年荔枝预售开启后 ，海南的荔枝商户赖启春收到了平台关于精品荔枝的新标准：单果重量要凌驾18或20克 ，满足标准的商品 ，可进入“百亿精选水果”的行列 ，并在平台展示时拥有显著标识 。
因为精品水果在平台的销售额走高 ，赖启春在收购农户荔枝时也提高了价格 ，每斤加5元 ，要求只收一半红以上的大果 ，剩下的绿果、小果再留一段时间 。往年 ，农户不分巨细、不分成熟度 ，统一采摘后以统一价格卖给采购商 ，完善分级采摘标准后 ，农户的收入也有20%到30%的增长 。
在各地工业带 ，一经热火朝天给各大品牌做代工的工厂 ，现在正热火朝天地在“厂二代”们的领导下做自己的品牌 。
在五金之都永康 ，85后周志宇也曾像自己的父辈一样 ，办一家小厂 ，做海内外品牌的代工生意 。但代工生意很辛苦 ，竞争猛烈 ，利润却很微薄 ，知名品牌通常有3-5倍的高溢价 。拥有生产能力的周志宇 ，爽性开始自己下场做产品 。他从“早餐场景”开始 ，基于目今消费者的痛点 ，先是设计出一款拥有防烫手柄的早餐深底锅 ，又凭据市场反响快速迭代 ，推出多空间早餐锅 ，便当用户一次性完成煎、烙、蒸等多重操作 。现在 ，自有品牌商品在拼多多的销售额已破亿 ，周志宇也在逐步将工厂的重心从代工向自有品牌转移 。
周志宇开发的三合一早餐锅
当了这么多年世界工厂 ，中国的工业带里 ，藏着太多尚未被引发潜能的新质生产力 。随着越来越多年轻人回到/来到工业带 ，这些生产力也将逐步兑现为产品力 ，在拼多多所搭建的公正考场里 ，迎接下一轮供应淘汰赛 。
回到最初的那个问题 ，“缄默寡言”的拼多多 ，究竟在做些什么？从“百亿补贴”“百亿减免”到“千亿帮助” ，拼多多的投资逻辑简单到有些粗暴：电商生意 ，实质是商家和消费者的匹配 ，那么我的钱 ，要么花在商家身上 ，要么花在消费者身上 。不去想怎么讲下一个时代的故事 ，只做好这个时代该做的事 。
由此 ，我们或许可以对拼多多的缄默多一些理解 。
在商家和消费者身上 ，尚且有那么多事情没有做完 。农户种的果子、牧民养的羊、渔民捕捞的海鲜 ，最洪流平保存产品价值、获得等值收益了吗？有能力为顶级品牌代工的工厂 ，开始挖掘自身生产潜能、为市场生产更多平价高质商品了吗？西藏、新疆、青海的消费者 ，可以和其他省份的消费者一样 ，享受包邮送货抵家效劳吗？拼多多的钱 ，这几年都花在这些问题上 。
2018年 ，在一封致股东信中 ，拼多多称自己的焦点价值观是“天职” 。一句明口语 ，一点儿也不洋气 ，可是7年后再看 ，却也是一句大实话 。
7年来 ，互联网世界的风口早就变了好几回 ，但拼多多 ，始终只做跟电商业务有关的事 ，守好一家电商平台的“天职” 。
在完成作为电商平台的使命之前 ，外部世界的呼叫 ，拼多多恐怕都不会应答 。
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二是把好村民代表推选关 。凭据《x省村民委员会选举步伐》划定和目今农村经济社会生长的需要 ，对村民代表的组成及人员素质提出了新的要求 ，在村民代表推选环节上 ，我们重点抓三个环节 。一是强调人员素质 。除选举步伐中划定的基本条件外 ，我们还结合鄞江实际 ，出台了《村民代表推选步伐》 ，重点推选一些热心于村级事务生长、群众公认度高、善于发挥代表作用的优秀人员;二是强调组成比例 。为充分体现党的先进性和妇女参政议政的需要 ，在选举历程中加大了对代表和妇女代表的推荐力度 ，要求村民代表中女性代表女性比例一般不少于15% ，代表一般不低于三分之一;三是掌握推选程序 。全镇各村以村民小组为单位 ，接纳书面推选的方法直接爆发村民代表 。
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