烧掉一半净利润，拼多多想培育怎样的“生态”？

当外部不确定性日益增加，为中小商家提供“避风港”和“助推器”，助力其度过周期波动，这种“授人以渔”的模式，远比补贴的“洪流漫灌”更具生命力。

“当下的市场在加速变革，平台要敢于牺牲短期业绩，助力商家度过短期波动。”这是拼多多董事长陈磊，在一季报电话集会上的谈话。

财报宣布后，拼多多的股价泛起了一定幅度的波动，但业内人士则认为，相较于追求绝对意义层面的数字，拼多多的选择，更指向于把收益投入到广袤的工业带和中小商家中，用颗粒度更细，链路更广的帮助，让毛细血管端的工业带商家，拥有更强的抗危害能力。

也正是因为如此，关于拼多多而言，牺牲一定的业绩与利润水平，可以也是必须要支付的“价钱”，而这样的投入力度，其实已经远超市场预期。

我们可以发明，拼多多照旧那个“让更多人用上廉价好物”的拼多多。但在方法和战略上，越发“精耕细作”。

在不确定性和“消费青睐”的行业大周期下，拼多多的答卷并非为了一时的是非——更强的工业链韧性、更好的平台竞争力，以及可连续生长的工业生态价值，才是拼多多不吝时间金钱，连续投入的基础意义所在。

主动减速，进一步加大投入

5月27日，拼多多宣布2025年第一季度财报。财报内容显示，拼多多一季度实现营收956.72亿元，同比增长10%。尽管依然坚持了双位数的增长态势，但相较以往，营收增速开始进入到一种稳健抬升的状态。

本季度内，拼多多实现利润160.86亿，同比有一定水平下降，原因在于用度增加所致。拼多多董事长、联席CEO陈磊在后续电话会上解释说，“这主要是源于拼多多加大了投入，今年以来，将‘百亿减免’等步伐升级为‘千亿帮助’。”

这也并非无�？裳�，凭据拼多多执行董事、联席CEO赵佳臻的解释，外部情况的变革，已经给商家带来了新的挑战。对此，拼多多无法做到熟视无睹。“公司上下全面投入这一新战略，优先包管用户和商家的利益，努力为商家提供更多确定性，助推工业平稳转型。”

国家统计局数据显示，2025年1-4月社会消费品零售总额同比仅增长2.3%，创下除2020年疫情初期外近十年同期最低增速，内需的低迷已经摆在了明面上；而在消费意愿上，央行2025年一季度城镇储户问卷视察显示，倾向于“更多储备”的居民占比达58.0%，创历史新高；倾向于“更多消费”的居民占比仅22.8%。

生命自会寻找出路，拼多多自然也不会停滞不前。关于恒久深耕工业带及农产品的拼多多而言，工业带的供应侧革新升级，就成了顺势而为的战略选择。

千亿帮助里的“恒久主义”

在2024年Q2的财报电话会上，陈磊首次明确提出：“做好牺牲短期利润、恒久投入的准备。”这也是2024年8月“百亿减免”的先声。

百亿减免的焦点目标，在于减免技术效劳费、退返推广费、下调包管金，以减轻商家经营压力，进而优化平台关系。

结合财报数据可以发明，平台销售用度也在这期间爆发了较大幅度的增长，234.11亿元同比增加43%至334.03亿元；佣金收入也因此被拖累，同比下降5.1%。

生态投资并非“一锤子”买卖，从平台战略变革的脉络中，我们也能发明，拼多多的转变并非“争一时之是非”的权宜之计，而是基于更久远的考量，投入技术、金钱在内的种种资源，进行一场前所未有的生态基建。

升级迭代后的“千亿帮助”，将补贴和帮助规模聚焦到中小商家，早在3月，拼多多即在赵佳臻的带队下，推动建立了“商家权益�；の被帷�，以�；じ泶笊碳胰禾宓木ㄒ�。相继推出了“异常订单预警”“低价危害预警”等多项举措，进一步完善平台生态建设。

以包管金为例，“千亿帮助”大幅下调了技术效劳费，同时还进一步下调了各人电、二手数码等多个类目的店肆包管金，普遍降幅均凌驾50%，最高凌驾90%。

以酒柜、冷柜/便携冷热箱等各人电为例，行业商家的店肆包管金通常为10000元，此次调解后部分中小商家的包管金最低只需要500元。

赵佳臻也在种种场合不绝强调，“我们有决心担负起平台商家转型生长的本钱与危害，也有足够的战略定力应对外部市场情况的不确定性，我们会优先包管中小制造业的稳定生长和健康利润。”

同时从链路来看，由于拼多多在工业链上不绝深入，千亿帮助已经成为对工业带“新质生产力”的精耕细作。

3月至今，拼多多“新质供应”专项团队先后深入泾县宣纸、永康厨具、温州女鞋、深圳数码、新安跑鞋、晋江运动等工业一线，对各地的中小商家展开产品、技术、运营、营销、仓储、物流等全方位帮助，极大地引发了各地的工业活力，为工业带的新质转型创立了新动能。

身处永康厨具工业带的周志福，就是在拼多多上翻开了经营局面。周志福的厨具工厂开办于2012年，其真正入驻拼多多是在2020年，一款客单价仅为100元的麦饭石煎锅，很快拿下了日销上千单的结果。

在周志�？蠢�，拼多多ROI更高，且运营相对简单，一个人可以治理三家店肆，在轻运营、重产品的平台逻辑下，周志�？梢越嗑τ糜诓妨⒁�。截至目前，拼多多上的销售已笼罩了周志宇工厂3亿年产值的一半。

重庆非遗美食“渝飨记荣昌卤鹅”同样如此。在荣昌的“卤鹅哥”林江追着“甲亢哥”投喂荣昌卤鹅爆火之后，相关视频让荣昌卤鹅的网络曝光率暴增4050%。

与此同时，在拼多多平台运营团队的主动对接下，周露的卤鹅店取名“渝飨记”，正式入驻电商平台。入驻之后，周露凭据平台不绝反响的消费端数据，对卤鹅的口味进行革新，让卤鹅的销路更广。

入选拼多多的“多多好特产”计划之后，荣昌卤鹅借助平台的数字化能力，品牌知名度获得进一步提升。甲亢哥带货荣昌卤鹅之后，周露的店肆甚至有外国食客前来咨询，出海的机缘也因此被翻开。

众所周知，农产品领域一直是拼多多恒久深耕之地，特别是在“多多好特产”的旗帜下，原本非标的水果等产品，在“千亿帮助”的红利下，也推出了各项标准，开始往标品的偏向“进化”。

海南荔枝即为一个典范的案例。荔枝等生鲜时令性强、履约要求高，质量差会降低复购，而在消费端，近年来水果标准化趋势明显，“多多好特产”团队也开始制定越发细分的标准，要求筛选高品质大果，推出“百亿精品水果”专项加码帮助。

譬如在新标准中，拼多多要求荔枝单果重量需达18克和20克，商品主图打上“百亿精品水果”，标明单果克重、刨除冰袋后的净重量、具体发货时间等。生鲜是一分钱一分货，拼多多也希望将有源头价格力的好货单独拎出来。而此前，这套标准已在柑橘、蓝莓等水果中获得验证，在荔枝上未必不可复刻。

从流量争夺到生态共生

回首以往拼多多的平台政策，商家投入一直是重要的组成部分，这些投入往往远离聚光灯而不为人所知。

就财报自己而言，市场上看到的是，财报用度端的大比例上涨，从周期来看，却是一场恒久主义旗帜下，大规模生态基建的一种历程。

我们能看到，拼多多的“新质供应”团队跋涉于工业带一线，从重庆的非遗美食，到海南的精品荔枝，再到浙江永康的智能厨具等工业带好货，原先只保存于一线品牌的供应链效率优化、数字化营销升级等全链路能力，正在经由拼多多的手，下放给更多的中小商家。

坦白讲，主动降速更是一种选择，在股东短期回报与生态恒久价值之间，拼多多坚定选择了后者，这是一条迥异于同行、同时又是难且正确的路径：不是向商家榨取短期收益，而是向工业要地投入更深厚、更扎实的资源。

某种意义上说，这已经是一次平台与工业带深度融合、相互成绩的生态革命。

选择沉入工业的深海，与毛细血管端的经济细胞配合呼吸，配合生长。这或许是目前不确定的大情况下，拼多多与生态一道穿越周期的生存之道�；蛐碓诿怕肪⊥�，就是价值万亿的工业生态。

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主创：唐征宇林箴贺陈佛烘颜亦阳陈林韵

编辑：王家菁、段圣祺

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